Volatilidade e a velocidade das mudanças
Volátil (adjetivo de dois gêneros):
Origem: Latim volatĭlis
que voa ou pode voar; voador.
"as aves são animais v."
cuja opinião ou ponto de vista muda com facilidade; inconstante, volúvel.
"pessoa v."
que não é firme ou permanente; inconstante, mudável.
"pensamento v."
frm. impalpável, aéreo ou nevoento.
"um poema ao mesmo tempo insólito, profundo e v."
que vaporiza à pressão e temperatura ambientes.
"substância v."
substantivo masculino
animal que voa ou pode voar.
Continuando a exploração sobre a visão de mundo do VUCA, onde já discutimos sobre complexidade, incerteza e risco, ambiguidade e paradoxo, finalmente chegamos ao termo volatilidade.
Volatilidade é a taxa e magnitude da mudança em um determinado ambiente, o exemplo mais associável é a natureza dificilmente previsível das mudanças de preços de ativos no mercado de capitais.
O mercado de capitais desde de muito cedo foi obrigado a aprender a lidar com fenômenos voláteis e por isso é provavelmente o lugar onde existe a maior quantidade1 de estudos, referências e aprendizados sobre o tema, por exemplo:
A lista de pesquisadores mais notórios a estudarem a volatilidade nos mercados incluem Eugene Fama, que ganhou o Prêmio Nobel de Economia em 2013 e é conhecido por sua teoria do mercado eficiente, que argumenta que os preços de mercado de um ativo refletem toda informação relevante sobre aquele ativo em um ponto específico no tempo.2
Eugene Fama, junto com outra referência, Robert Shiller ( que também ganhou o Prêmio Nobel de Economia em 2013 ), formam uma compreensão fundamental sobre como operam os mercados: Robert Shiller3 é conhecido por sua teoria do mercado irracional, que argumenta que os preços de mercado podem ser afetados por fatores psicológicos e emocionais se comportando de maneira irracional, causando em muitos casos volatilidade.
Acima: evolução histórica do VIX, o Índice de Volatilidade do CBOE (Chicago Board Options Exchange). Este é um índice de mercado que mede a expectativa de volatilidade futura do mercado de ações. Ele é calculado com base nas cotações de opções de compra e venda de ativos em bolsas como a S&P 500. O VIX é conhecido como o "índice do medo" ou o "índice da histeria", pois tende a subir quando os investidores estão preocupados com o risco de mercado e a cair quando os investidores estão mais confiantes.
Mas foi Harry Markowitz em 1950 que concebeu uma abordagem de investimento que utiliza a diversificação como uma forma eficaz de gerenciar o risco e volatilidade em investimentos, chamada de modern portfolio theory. De acordo com ela, o risco de um investimento pode ser medido pelo seu desvio padrão ( ou volatilidade ). A ideia é que, ao investir em uma variedade de ativos com diferentes níveis de volatilidade, é possível minimizar o risco global da carteira.
No mundo dos negócios e o contexto complexo, incerto e ambíguo…
No contexto de negócios e olhando por uma perspectiva mais ampla do que apenas o mercado de capitais, vemos que a volatilidade ( neste caso definida como a velocidade com que o cenário onde a empresa está inserido muda de direção ) tem se tornado um desafio constante.
Vamos avaliar, por exemplo, a velocidade com que novas tecnologias são introduzidas e adotadas, causando muitas vezes mudanças de paradigmas extremamente difíceis de serem superados por empresas.
Enquanto demorou aproximadamente 25 anos para a eletricidade alcançar 60% dos domicílios americanos a partir de 1900, a internet alcançou o mesmo patamar de 60% em 15 anos ( 40% mais rápido ). O forno de microondas chegou no mesmo patamar mais rápido ainda, em aproximadamente 10 anos já estava presente em mais de 60% dos lares americanos.
A cada introdução de sucesso de produtos e serviços como os descritos acima, o contexto onde indústrias e empresas operavam mudava, muitas vezes drasticamente, fazendo necessário uma reavaliação da sua posição estratégica e requerendo uma agilidade e flexibilidade para lidar com este novo cenário.
Outra forma de olhar o mesmo contexto, mas considerando exemplos mais contemporâneos, é o tempo que demorou para muitas redes sociais atingirem 1 bilhão de usuários ativos por mês.
Enquanto o Instagram demorou aproximadamente 6 anos desde o seu lançamento para atingir este patamar, o Tiktok atingiu a mesma marca aproximadamente 2-3 anos.
Ou seja, a velocidade com a qual o cenário onde a empresa está inserida muda, se apresenta como um grande desafio para conseguir se posicionar estrategicamente. Um mercado volátil pode dificultar o planejamento e o orçamento de uma empresa com eficiência, o que pode levar a um retorno sobre investimento menor.
A volatilidade também retroalimenta as incertezas, tornando difícil para as empresas prever a demanda futura por seus produtos ou serviços, assim como, a volatilidade alta pode levar ao aumento da complexidade, pois as empresas devem navegar em um cenário em constante mudança e se adaptar às novas condições do mercado. E or último, a volatilidade alta pode contribuir para a ambiguidade, pois pode ser difícil discernir as causas e efeitos das flutuações do mercado e outros fatores externos.
Como lidar com a volatilidade no seu mercado
Apesar de ser um lugar comum dentro de uma abordagem sobre complexidade, ambiguidade, incerteza e volatilidade, talvez a principal medida para lidar com a alta volatilidade em um mercado seja manter a agilidade e flexibilidade organizacional para se adaptar conforme, e caso, seja necessário.
A avaliação de diferentes cenários e como eles potencialmente podem impactar o seu negócio e contexto onde a empresa está inserida é uma boa prática, assim como tentar equilibrar a tensão constante entre uma visão de curto/médio prazo com uma abordagem de maior longo prazo, garantindo diferentes graus de flexibilidade entre esses horizontes de tempo.
Por último, o gerenciamento de risco é uma ferramenta essencial para se navegar contextos voláteis onde identificar e avaliar riscos, estabelecer prioridades para lidar com riscos, desenvolver planos de contingência e transferir riscos através de instrumentos financeiros, seguros ou outros, se torna uma atividade chave para o sucesso da empresa no futuro.
Um outro lugar onde a volatilidade foi amplamente estudado é no campo de estratégia e táticas militares e no campo de batalha, desde Clausewitz até Tolstoi e muitos outros.
Uma das consequências desta hipótese é que, teoricamente, é impossível “ganhar do mercado”, o que levou a estratégias de investimento diversificadas baseada nas ações que compõem o índice de um dado mercado, por exemplo.
Daniel Khaneman também poderia ser citado como uma referência dentro do tema de psicologia comportamental e o seu efeito no mercado de capitais e decisões sobre investimentos e risco